核心提示🧚♂️✢：今年迄今，中國上證綜指累計上漲10.6%🙅🏼♂️🔕，中國股市總市值已較日本高出約1萬億美元。
圖中藍線為中國股市市值，紅線為日本股市市值，均以美元計🛌🏽。
參考消息網3月19日報道 外媒稱，去年11月，中國股市總市值就已超越了日本💅🏽。如今差距再度拉大：中國股市總市值已較日本高出約1萬億美元🏋🏽。
據英國《金融時報》3月18日報道，18日上證綜指大漲2.1%，創2008年5月以來新高。今年迄今，上證綜指累計上漲10.6%🧝🏻♂️。
東京日經225指數（Nikkei 225）今年漲幅達到更高的12%👨❤️👨，創15年新高。
但日本股市上漲的同時，日元在走低，而與美元掛鉤的人民幣則與美元一同走高。衡量美元對一攬子貨幣匯率變化的美元指數已創下12年新高。
按美元計🦸，中國股市總市值今年累計升高18.2%。相比之下🚦，日本股市總市值則升高9.8%（均根據截至17日的彭博數據）。
18日🫸🏼，上交所成交量較30日平均水平高出91%，股市連續第6天上漲。原材料、工業和金融板塊漲幅均高於2.3%🤴。與許多全球性市場類似，這輪上攻行情也是由市場對政策製定者寬松政策的預期驅動的🚸。
安保資本首席經濟學家謝恩·奧利弗說：“貨幣政策開始放松，政府暗示或加大刺激力度，房地產不景氣的威脅減輕了一點兒🐘，盡管像去年那樣上漲50%不大可能，但中國股票仍有吸引力。”
【延伸閱讀】外媒♗：中國國企股票公告前漲停凸顯股市風險
美股行情中心🔡：獨家提供全美股行業板塊、盤前盤後、ETF🐊、權證實時行情路透：圖為上海浦東陸家嘴夜景
路透北京3月11日 - 上周，五家國有企業的股票在企業發布公告前漲停🏄🏼，引發對中國國企改革計劃是否在公布前被一些投資者獲知的疑問。
監管機構多年來一直試圖將股市打造為散戶心中安全的投資場所，但官僚體製和繁多的監管製度難以駕馭👨🏻🦼。企業需要與體製內的政客建立關系，以便獲批上市或重組🛹，而這樣的溝通體系很容易出現信息泄露。
中國北車和中國南車都在3月5日漲停🛍，此後幾小時兩家公司宣布獲得國資委[微博]批準合並，合並後總資產約320億美元。
同樣🌼，沈陽機床在3月3日停盤前兩天連續漲停；百聯股份和順鑫農業也都在停盤前漲停。
一名市場分析師匿名表示🧖🏿♂️：“國內股市一般肯定都是提前的，就是說肯定是有一些信息不對稱的現象在裏面。”
順鑫農業稱👧🏼，絕對沒有在發布公告前泄露消息；沈陽機床拒絕發表評論🫵🏿；無法聯系到百聯股份進行置評🚣🏻♂️。無法聯系到北京或沈陽國資委[微博]就此發表評論。上海國資委拒絕立即予以置評🗞。
當被問及南北車宣布合並前是否存在內幕交易時，中國證監會[微博]新聞發言人張曉軍表示🚣🏽♀️，證監會對此非常重視。
“一直以來我會(證監會)始終保持對內幕交易的高壓態勢....📉🤌🏽。.包括現在報導比較多的操縱市場🤛🏽🧬。”
中國北車和中國南車1月否認媒體提出的內幕交易指控，稱在宣布合並前交易股票的高管不清楚重組的情況🚶♂️。
證監會曾表示，將就涉嫌違反監管規定對國內的大型證券公司和基金公司展開調查，其中包括華夏基金[微博]和海富通基金等。
信達證券研究中心副總經理劉景德說♣️：“有的時候從上到下國家準備要有一些布局的，那上層事先知道🖐🏽🙆♀️，比如說甚至發改委、國家有關部門😺，然後是上市公司，然後上市公司要找證券公司的人做項目🧘♂️，然後報到證監會🌇、報到國資委🧝🏻、報到相關部門，那就大家都知道了。這些東西肯定是有保密原則的，但有時候可能還是控製不住。”
【延伸閱讀】中國股市正在告別“賭場”時代
美股行情中心：獨家提供全美股行業板塊🏘、盤前盤後、ETF、權證實時行情
新浪財經訊 北京3月15日上午消息 據《華爾街日報》報道，Teo在為CMC Markets這家位於倫敦的衍生品交易商撰寫的一篇研究報告中稱🍦，交易員買盤可能是因為那天是中國春節的第八天，相信風水的人認為那一天是吉日。他還寫道🛼，原因還可能是因為中國央行[微博]向貨幣市場註入了資金🪽，或者因為中國媒體猜測中國準備下調農村地區銀行的存款準備金率。
那天股市漲幅超過了2%，在這背後卻找不到一個令人信服的理由🦞，這也是許多投資者把上海股市比作賭場的原因🪂，這個市場波動大、風險高🚴🏽，對局外人來說尤為如此。
但是🤸🏻🕑，雖然市場波動劇烈🈯️，但一些已被證明有效的投資策略(比如買進估值偏低的冷門股)還是幫助一些投資者獲得了高於大盤的回報。這樣的例子對那些越來越對中國市場感興趣的長期全球投資者來說是一個利好🚴🏻♀️，而中國也正在對外國基金經理打開大門。
紐約大學斯特恩EON4(New York University Stern School of Business)教授珍妮弗•卡彭特(Jennifer N. Carpenter)稱🖕🏽，這與人們的直覺相左🛸。她最新的研究顯示，作為衡量未來企業利潤情況的指標🤘🏻，中國股票價格反映企業利潤前景的準確度可以與美國股票價格相媲美🐇。過去十年，中國推進了改革，市況有所好轉，也運作得更好🤳🏽。
姚鵬打理著一只專門投資中國股票的基金🧉。他於2014年年初在A股市場上買進鐵路類股，理由是這類股票的估值被嚴重壓低。2011年，中國發生兩列高鐵相撞事件，造成30多名乘客死亡，並促使政府有關部門暫停審批新的高鐵項目。此後鐵路股長期受挫。姚鵬說，當他買進該類股票時，很清楚未來幾年高鐵投資將持續。
這種看似反向押註的策略讓姚鵬打理的Flexifund A股基金(Flexifund Equity China A)取得了回報。該基金由法國巴黎投資管理(BNP Paribas Investment Management)與海通證券(Haitong Securities Co。)共同組建的合資公司運營🤾🏼。據晨星(Morningstar Inc。)的數據，這只資產規模為6,500萬歐元(約合6,900萬美元)的基金去年的回報率高達65%🤦🏽♀️，在專門投資A股的外資基金中名列前茅。
該公司持有的一只股票中國北車股份有限公司(China CNR Co. ,601299.SH, 簡稱：中國北車)今年1月份飆升了82%，因為有消息稱🌄🧑🏻🔬，中國北車計劃與另外一家機車製造商中國南車股份有限公司(CSR Co. ,601766.SH, 簡稱🤲🏼：中國南車)合並。姚鵬表示，他們並沒有預料到中國北車的股票會在如此短的時間內上漲這麽多，他還稱，他所在公司之前並非基於合並消息而投資中國北車。他說，在市場有些盲目的時候，他的團隊僅僅關註這只股票的價值🫵🏻。
所謂的價值投資去年帶來了豐厚的回報，當時那些低廉的中國股票(主要是大型銀行股、券商股和國企股)大幅上揚。瑞士信貸(Credit Suisse)的數據顯示，一些內地銀行股的股價曾一直低於帳面價值👨🏼⚖️，但是目前銀行股的市凈率已經達到了2.3倍，觸及2011年以來最高水平👨🏻🦽。
盡管上證綜合指數目前點位只是2007年高點的一半左右，但是去年該指數大漲了53%。
但這樣的投資策略也可能意味著投資者們必須等上好幾年才能套現🚾。法國巴黎銀行(BNP)的數據顯示，盡管去年在中國價值投資才是最好的方法，但2013年這一投資方法卻令投資者的回報率跌至低谷，而當時采納成長型和動量型投資策略會更好。在全球其他市場，成長型、動量型和價值型投資法每一年都差不太多📜，回報率相差無幾✹。
這種差異甚至導致中國投資者們爭相追逐短期獲利，他們常常跟風購買時下的熱門股票⛹🏼♀️。姚鵬說，中國人非常關心每天晚上7點中央電視臺(CCTV)播出的新聞聯播，試圖從中分析政府政策和媒體關註點。
投機型的散戶投資者們占了其中的大多數。中國的股票基金(占整個市值的比例不足20%)傾向於買入那些迅速成長企業的股票，即使有時候股價虛高。中國國內基金頻繁換倉意味著基金經理們不太在意價值型投資。
Glaucus Research Group California LLC的研究主管Soren Aandahl說，若要價值型投資法長期奏效，就需要一個公平競爭的環境和非常透明的市場，而這正是中國目前所匱乏的。該公司所撰寫的報告重點著眼於潛在的做空目標。他還說，問題是在中國的價值陷阱可能比投資機會更多，一些公司治理很差🏂，還存在偽造賬目等其他問題👨🏽✈️，股價本就應該極低🏌️♀️。
在美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)傳閱的一篇工作論文中👄，學者卡彭特、Fangzhou Lu和懷特洛(Robert F. Whitelaw)使用了一項名為“股價信息含量”的指標來分析中國股市走勢在預測企業盈利方面的精準度🩰。 他們發現📩，當中國在2001年加入世界貿易組織[微博]時🫱🏼，這項指標開始上升。
在之後的幾年，隨著市場改革的推出，這項指標進一步上升。2005年🧑🏼🦲，中國進行股權分置改革時，該指標就有所上升🚊。股權分置改革使得之前僅由政府等特權股東把持的很大一部分公司股份得以上市流通。
然而近年來，股價信息含量指標有所回落，論文作者將此歸因於中國影子銀行業的崛起分流了股市資金以及2008年金融危機所引起的投資者的信心缺失🎽。
14年前，經濟學家吳敬璉曾發出過中國股市還不如賭場的論斷。這一表態曾在中國觀察人士中引起共鳴，但卡彭特和她的同事稱，這種描述已不再適合中國大陸股市🧑🏿🦰。
【延伸閱讀】德銀⚃：中國還將進一步降息暫緩介入中國股市
新浪財經訊 北京時間3月2日消息🗒，2月28日中國央行[微博]宣布將基準借貸利率和存款利率下調25基點🧑🏽💼，同時將存款利率浮動上限從1.2倍提高至1.3倍。中國央行這一決定符合大部分經濟學家的預期，房地產、公用事業、金屬礦業、資本品以及保險券商等對利率敏感的金融股將是主要受益者。
德意誌銀行(Deutsche Bank)指出，中國降息的原因是經濟增速下滑和通縮壓力上升🤬🧑🧑🧒🧒，預計2季度還將出臺更多全面寬松措施，包括一次50基點的降準和25基點的降息🙁。德銀指出👰🏿♂️，降準目的是對沖人民幣貶值預期上升所導致的資本流出，降息是防止實際利率進一步走高🦻🏼。
盡管實施全面貨幣寬松🗝、過去3個月已經兩次降息一次降準🐑，中國廣義貨幣供給M2增速在2015年1月份降至10.8%，為歷史最低水平；1月份社會融資總額增速降至13.9%💹，原因是雖然企業債增速擴大1.5個百分點至27.5%🧏🏻♂️💝，但影子銀行減速4個百分點至10.3%。
德銀經濟學家認為，從工業產出與貨幣供應的歷史相關性來看👩🏿🎨，意味著工業活動還將進一步放緩📣。
這可能是投資者對最近的降準和降息反應較為冷淡的原因👨🍼，上證指數年初以來一直處於橫盤狀態🦸🏽➔。德銀指出，中國銀行間利率一直較高，說明中國央行在流動性註入和貨幣寬松上做的還不夠；M2和社會融資總額增速下滑意味著在當前利率水平下有效信貸需求不足🕵🏽。
德銀建議投資者對中國股市暫時保持觀望，等短期利率下降和信貸增速回升之後再介入🛠🤽♀️。就近期而言🤵🏽♂️，德銀認為中國股市還存在以下擔憂：1)A股保證金債務水平依然很高，可能引發更嚴格的審查和監管👩🏼⚕️；2)地方政府融資平臺信用違約風險；3)經濟基本面惡化以及小型硬著陸風險上升。
盡管如此🤱🤚🏿，德銀依然看好整個2015年的中國股市，預計今年走勢將先抑後揚。