核心提示：中國股市5日收盤時下跌4%以上，因擔心流動性和持續暴漲後風險加大📷，股民紛紛從市場出逃💍。
參考消息網5月6日報道 外媒稱🍆，隨著新一輪新股發行即將到來以及媒體關於某些券商收緊融資交易規則的報道導致投資者拋售股票🤌，中國股市5月5日遭遇近4個月來的最大跌幅。
據路透社5月5日報道，涵蓋上海、深圳兩市最大上市公司股票的滬深300指數下跌4%至4596.84點📛，而上證綜指則下跌4.1%至4298.71點🧙🏿♂️。兩項指數的跌幅均為1月19日以來的最大單日跌幅👨🦯🏋🏻♂️。
據《上海證券報》5日報道，包括中信、海通、華泰證券公司在內的多家中國券商本月已經收緊對融資交易的規定以控製風險。上海對沖基金鴻逸投資管理公司分析師張琛說：“我懷疑券商是在管理層的授意下這麽做的，所以這反映的是管理層的意願。這給了一些投資者獲利了結的借口。”
由於5日有九家發行新股的企業開始接受投資者申購，而且本周晚些時候還有更多企業計劃發行新股，市場已經遭受到短期的流動性壓力。分析師預計，最新一輪25家企業的新股發行將凍結超過兩萬億元人民幣的流動性。
一些分析師表示💯，在從去年11月至今暴漲80%之後，市場存在回調的需要。上海長江證券分析師李揚說：“調整是期待已久的🫷🏿。但我認為調整不會結束牛市。”
市場上各類股票全面下跌，其中金融、房地產和運輸類股票受創最嚴重👇🏻，能源類股票的表現則好於大盤。申萬宏源證券公司部門主管傑裏·阿方索說🐰，從中俄可能開展的能源合作，以及有關大型能源企業在主要領導人更換後可能出臺改革的傳聞中🫱🏼，能源類股票獲得了支持。
法新社5月5日報道，交易人員說，中國股市5日收盤時下跌4%以上，因擔心流動性和持續暴漲後風險加大👱🏼♂️，股民紛紛從市場出逃🛌🏼。
大華繼顯（香港）有限公司機構銷售董事梁偉源說📺：“今明兩天將是最新一輪首次公開募股（IPO）的頂峰🤱😅，因此人們或許會從二級市場拋售他們的股票，以便利用這些錢來申購IPO。”
鑒於人們寄希望於政府會出手加強經濟🖖🏼，今年截至4日收盤時上海股市漲幅超過38%🙎🏿♀️。
但《人民日報》4日警告股民牛市也不要忘記風險⛹🏻♂️。
東北證券分析師沈正陽說🌟：“市場最近上揚太快✦，股民在官方媒體警告市場風險後紛紛獲利了結。”
據路透社5月5日報道，中國股市滬綜指5日放量挫跌逾4%，創三個半月來最大單日跌幅。分析師表示，大盤連續上漲後獲利盤積累較大💅，短線賺錢效應大大減弱➛⛲️，而新股發行提速對市場施加新的壓力👩🏻🌾，獲利套現盤蜂擁而出，造成大盤出現踩踏式下跌👨🏿🦰。
分析師認為🧛，自3月9日以來滬綜指累積上漲逾1000點，市場積累了大量獲利盤，在所有板塊輪動過後股市賺錢效應明顯減弱↗️，獲利盤有明顯出逃跡象，這也是今天滬綜指暴跌的主要原因。
分析師稱，近期《人民日報》等官方媒體發表文章，頻頻提示股市風險🧏🏽♂️，這也預示監管層對此輪牛市行情應如何演繹的觀點與前期相比發生轉向，對市場構成了較大的心理壓力。
【延伸閱讀】彭博：中國股市占全球市值比重突破10%香港全球第三
據彭博匯整的資料，隨著上海股市(今年迄今漲39%)和深圳股市(漲61%)上漲，中國上市公司占全球市值比重首度突破10%。
中國上市公司占全球市值比重4月7日以美元計算跳升至10%，此後攀升至0.8%🧍♀️。
過去一個月🚣♀️👼🏿，香港股市占全球市值比重創新高為7.4%，超越日本的7%，成為全球第三大股市🙅🏿。
美國占全球市值比重為34.8%。
【延伸閱讀】國際投資者不懼中國股市泡沫
美股行情中心：獨家提供全美股行業板塊🥋、盤前盤後☄️🧜🏿♀️、ETF🙂↕️♤、權證實時行情
英國《金融時報》 麥迪遜•馬裏奇 報道
有關中國股市正在形成泡沫的擔憂再度浮現，但國際投資者似乎並不擔心發生回調的可能性🏇🏽。
他們對中國內地股市抱有信心，盡管該市場呈現爆炸性增長——其規模在過去12個月裏擴大了一倍以上👩🦼。同期，香港上市的H股的市場規模擴大了三分之一🧝🏿♂️🦄。
基金公司天利投資(Columbia Threadneedle)亞洲股票主管瓦妮莎•多尼根(Vanessa Donegan)承認，鑒於中國股市估值迅速攀升，該市場可能潛存危險。她說：“海外投資界認識到這裏正在形成泡沫😧🧑🏻🌾。投資者必須非常小心🕤。”
中國股價上漲有一部分是受中國散戶投資者的帶動，去年監管部門整頓國內理財產品市場後，這些投資者將目光轉向了股市。另外🏬，由於擔心中國住房市場供應過剩👨👨👦🦒，投資者不得不將資金轉向別處，這進一步推動了股市的上漲趨勢🏕。
今年3月，中國的“滬港通”計劃擴大了範圍🪞，將5萬億元人民幣(合8060億美元)的中國公募基金涵蓋在內，這已幫助將更多資金輸運到香港。該計劃於去年11月出臺⏮，允許香港股市和上海股市的投資者在對方市場上進行交易👦☹️，但最初只開放給富有的散戶投資者。
多尼根說：“通常情況下💁🏼♂️，流動性上升趨勢可拉升所有的公司，不管是好的還是差的🚵🏿，而且中國(國有企業的股價)光靠改革的題材就能出現相當明顯的上漲。”
不少國際基金經理與多尼根觀點一致，他們相信中國的股價反彈還有一定空間，盡管中國經濟增長速度正在放緩。
至於哪支股便宜哪支貴，現在很難說，而房地產板塊可能會遭遇不測。
許多投資者提到醫療保健、製藥👩🏼⚖️⏩、新能源以及科技——尤其是電子商務和機器人——板塊，認為它們不那麽容易受到潛在泡沫破裂的沖擊。
全球最大基金公司貝萊德(BlackRock)的中國股票主管朱悅(Helen Zhu)尤其看好香港上市的中等市值銀行👩🏿🍳，以及房地產和公用事業公司🔆。她對建築🫃、資本品、運輸和能源板塊比較缺乏信心🪃𓀁。
支撐投資者信心的一個事實是🦒，預計中國政府將對國有資產實施大刀闊斧的改革，強令石油和銀行業等領域的企業進行整合🫲🏿、而後公開上市。馬丁可利(Martin Currie)大中華區主管莊明(James Chong)表示🧎🏻📋，中央政府掌管的國企的總數可能會從目前的約140家降到十幾家。馬丁可利是一家總部位於愛丁堡的基金公司🤙🏼。
莊明補充稱，中國的貨幣政策了增強了股市的信心🔄。上月，中國央行[微博]將存款準備金率下調1個百分點，至18.5%。莊明相信，中國央行很可能會進一步下調存準率，使銀行更容易向企業放貸，這反過來將支撐股票的估值。
舊金山基金公司馬修斯亞洲(Matthews Asia)的首席投資官何如克(Robert Horrocks)稱：“(中國股市的)某些板塊肯定是過熱的。
“然而，考慮到我們進入這波牛市時對中國所持的強烈悲觀看法，以及中國為改善經濟和市場而采取的實際舉措1️⃣，我對眼下一些人希望把這輪反彈貶為只是另一個泡沫的做法持懷疑態度🏂。如果你選對了股票⌛️，仍可挖掘出大把的價值。”
其他投資者要更謹慎一些🙌🏻，但已不再表現得那麽緊張👇🏼。英國財富管理公司Brooks MacDonald的投資策略主管傑瑪•戈弗雷(Gemma Godfrey)稱：“中國股市還有進一步上漲空間，但前路崎嶇。在美元堅挺👩💼、大宗商品價格下滑以及美國最終將加息的情況下，新興市場的前景充滿變數。”
瑞士私人銀行寶盛(Julius Baer)的新興市場策略研究主管海因茨•呂提曼(Heinz Ruettimann)補充稱🤷：“在經歷如此好的漲勢後，每個人都在預期股市會發生回調🍗。問題是這次回調會有多嚴重👩👦？對投資者來說，現在弄明白哪支股便宜哪支貴真的很難👃🏽，而房地產板塊可能會遭遇不測🏌🏽♀️。”
他相信🤛🏼，中國政府有相應的可信度和回旋余地來避免股市發生重大負面事件🩱🥚。他表示：“(北京方面)已積極采取養老金和醫療改革👨🦽➡️，並(徹底改造)國有企業🛰。你確實可以看到，這個規模達10萬億美元的經濟體正在不斷取得進展。”
【延伸閱讀】英媒：中國股市外冷內熱 國際投資者繼續撤資
參考消息網5月4日報道 英媒稱，中國股票基金在今年頭三個月遭遇國際投資者近20億美元的資金流出🏃，使這一資產類別可能出現連續第五年凈撤資。
據英國《金融時報》網站5月4日報道，資金流出主要發生在歐洲註冊🤓、但在國際上銷售的跨境基金。這一現象展示了境內外對中國股市的情緒截然不同🖖🏿。
中國內地A股市場在過去一年裏飆漲125%，主要得益於國內散戶投資者的追捧。
國際投資者已被證明更為猶豫🏸。根據數據提供商晨星(Morningstar)的數據，他們在2014年從大中華區股票基金撤走了44億美元，今年第一季度進一步撤走了18億美元🦶🏽。
雖然很多全球基金經理相信中國股市有望繼續攀升，但也有一些人不相信。
荷蘭基金管理公司NN Investment Partners新興市場高級策略師馬爾滕-揚•巴庫姆(Maarten-Jan Bakkum)提出，中國投資者對國內金融體系的脆弱性重視不夠👷🏿♀️📈。
他說🛌：“近幾個月來中國股市大幅上漲表明，中國公民對政府的信心不成問題。每次有跡象表明更多刺激措施即將出爐，股價都會大漲。
“盡管境外投資者在退出這個市場🍢，但中國投資者似乎忽略了一天比一天大的風險。中國人的集體記憶中🏢，根本不存在政府失去對經濟的控製、並犯下重大政策錯誤的事情㊙️。”
不過🏦，歐洲最大上市基金公司——安本資產管理(Aberdeen Asset Management)的首席投資官安妮•理查茲(Anne Richards)相信🦤，少數公司仍有投資價值。
她說：“沒錯，中國內地股市近來急劇上漲，不再可被視為便宜。盡管中國的不斷放緩讓所有人都擔心🚲，但那裏的政策製定者至少有財力提供緩沖，使經濟不致遭受‘硬著陸’💆🏻♀️，同時安全戳破任何資產泡沫👴🏿。
“如果當局取得成功👋🏽，較高質素的公司👩🎨，即那些擁有有吸引力的企業盈利、因而成為投資組合投資機遇的公司✋🏼，將會湧現🎒。”
【延伸閱讀】外媒：中國股市無視經濟基本面 政府或出手降溫
參考消息網5月4日報道 外媒稱，一家番茄醬製造商🧑🏻🦯、一家貴金屬工藝品公司以及一家醫療設備企業有何共同之處？它們都是走勢火爆的中國股市裏的新興“寵兒”👨🏽🦰。中國股市估值背離基本面，火爆的行情可能令決策層頭痛🕑。
據英國路透社4月30日報道👃🏻，占中國股市投資者約六成的散戶在牛市裏持續買進⛹🏿♂️，部分歸因於貸款成本低廉以及影子銀行受到限製😞。滬綜指過去六個月已經上漲了一倍🏔。
相比之下，中國經濟增速一季度卻降至7%，滑落到六年來的低點，肇因於房地產市場下滑以及投資及製造業低迷🛩。
報道稱🚣🏿♂️，本輪上漲讓資產管理公司頗感意外，分析師擔心市場“泡沫”可能促使政府出臺降溫舉措🎙。
“想想令人失望的經濟基本面🦶🏿，我們決定中國股市某些行業正在泛起泡沫，”摩根資產管理市場駐香港的策略師Grace Tam說道。“如果繼續上漲，政府可能出臺措施。”
以中糧屯河為例🥫，股價在過去一年裏漲了兩倍多，現在的市盈率超過900倍。
再來看主營貴金屬工藝品的金一文化，股價在過去一個月裏已經漲了一倍不止，目前市盈率高達138倍，但現金流卻是負的，營業利潤率也僅有2.9%。
報道稱，盡管某些股票存在泡沫🚵🏼♂️，中國股市多數個股符合10年來的均值🧍🏻♂️。包括印度在內的一些其他亞洲股市👩🏿🌾，估值已經高出公允價值🧔🏽♂️，面臨一些投資者的冷遇𓀛。
中國觀察家稱🫸🏻，對影子銀行的治理以及房地產市場差強人意的表現，意味著更多投資者可能繼續將資金投入股市👏🏻。
“散戶投資者中間的動物精神可是真真切切溢出來了🔟，”銘基亞洲專註於亞洲的投資組合經理Sherwood Zhang說道🧑🏼🚒。
據龍洲經訊📦，投資股市的中國家庭占比不到6%，而三分之二的財富都沉澱在房地產市場。
誠然🏃♂️，中國政府正在允許一些資金流入香港等其他市場，以給國內（股市）降溫。消息人士4月29日向路透表示🤳🏿，中國可能將出臺一個試點計劃，允許上海自貿區內的個人進行海外投資。
中國股市上漲令許多機構投資者大感意外，這些機構仍然低配A股✋🏿🧱。據高盛的一項調查，相對於基準水平，資產管理規模達1萬億美元左右的共同基金低配A股140-600個基點💗。
“除非我們看到監管層出面並試圖打壓這輪漲勢，否則市場可能進一步上漲🍳，”銘基亞洲的Sherwood Zhang說道。