核心提示：2015年中國經濟增速將在三季度觸底，四季度出現小幅反彈。2015年GDP增速為6.9%，CPI為1.5%👨🏻🦲。
近日，中國人民大學課題組在京發布的《中國宏觀經濟形勢分析與預測報告（2015年中期）》，預計在穩增長政策強力加碼的作用下，2015年中國經濟增速將在三季度觸底💁🏿♂️，四季度出現小幅反彈。2015年GDP增速為6.9%，CPI為1.5%🤷🏽。
報告指出😇，2015年中國宏觀經濟在各類數據超預期回落中步入新常態的艱難期🧛🏼。一方面總需求增速收縮十分明顯，需求不足已開始觸及底線；另一方面🌙，中國經濟在總體疲軟中出現了深度的分化。這標誌著中國經濟結構深度調整的關鍵期、風險全面釋放的窗口期以及經濟增速築底的關鍵期已經到來，同時也意味著中國經濟在疲軟中開始孕育新的生機，在艱難期之中曙光已現，在不斷探底的進程中開始築造下一輪中高速增長的基礎。
報告認為，從短期來看，隨著5月穩增長政策的全面加碼🫃🏼，下半年中國宏觀經濟將在外貿回升、房地產投資觸底以及消費小幅回暖的作用下📞，於三季度觸底🦘🕒，四季度小幅回升。但是📼，由於宏觀經濟內生性收縮力量不斷強化🧑🏻，去杠桿和去庫存不斷持續，基層財政困難顯化，部分行業和企業盈虧點逆轉，“微刺激”效果遞減等因素，穩增長政策難以從根本上改變本輪“不對稱的W型”周期調整的路徑。預計2015年GDP增速為6.9%，CPI為1.5%🪆；2016年GDP增速為6.6%，CPI為1.8%。
對於未來經濟發展🏃🏻♀️➡️，報告提出了一系列政策建議。要進一步通過差別化政策推進新興產業的發展𓀘，進一步從體製機製上促進創業創新活動。同時，要在進一步擴大結構性減稅的基礎上💥，適度弱化財政收入目標，防止地方政府通過加大稅收征收力度和非稅收方式💌，變相增加企業負擔🏚。
財政政策方面✌🏼🤲🏿，報告認為，政府應當在積極推行財稅體製改革的同時🍾，建立相應的過渡機製👃🏽，緩解經濟下滑和改革所帶來的財政政策傳導機製失靈的問題🔏，全面落實積極的財政政策👩🍳。
貨幣政策方面，報告建議，應持續采取“適度寬松的貨幣政策+金融改革+監管強化”的組合，以保證實體經濟面臨的貨幣條件指數相對穩定📅。
【延伸閱讀】美媒:中國經濟度過最艱難時刻 出現微弱復蘇跡象
參考消息網6月12日報道 外媒稱，在三次降息並采取了其他一系列寬松措施後👩🏽，中國經濟的改善步伐依然緩慢👰🏼♂️，凸顯出中國今年實現已被下調的經濟增長目標所面臨的挑戰。
美國《華爾街日報》網站6月12日報道稱🐌🤾🏿♂️，雖然近日出爐的一系列數據顯示出重振經濟的措施已經奏效的初步跡象，但從數據中也可以看出🤹🏻♀️，第二季度的經濟增幅可能不及第一季度😻；中國第一季度經濟同比增長了7%，為六年最低水平👨🏿🚀。
綜合來看，這些數據凸顯出中國在解決地方政府債務以及國內房地產市場下滑問題上所面臨的困難📼。
為了鼓勵企業借款👨🏿🦱、銀行放貸，中國央行和政府其他部門已經采取了數輪降息行動和其他一些措施，但中國經濟的表現依然不盡人意。
Standard Life Investments經濟學家沃爾夫（Alexander Wolf）稱🛋，中國傳統的製造業和投資出現大幅放緩🚣🏿，而互聯網、融資和電子商務等新興產業出現一定的增長💬，但增速不夠快🤾🏻♂️👩🏼🦲，難以彌補傳統行業疲弱帶來的影響。
不過一些經濟學家也表示，他們看到了上升勢頭可能趨近的跡象。麥格理集團（ Macquarie Group Ltd.）經濟學家胡偉俊（Larry Hu）稱🕶，中國經濟已經度過了最艱難的時刻🦻🏻。
統計部門的數據顯示，今年前五個月👨🏼🏭👩🏽🏫，中國的住宅銷售較去年同期增長5.1%，扭轉了前四個月下降2.2%的局面。5月份煤炭需求也有所上升，表明用電量在增加。4月份的工業利潤也出現了同比增長📱，扭轉了此前六個月的下滑勢頭🗒。
經濟學家表示🧑⚖️，今年以來的消費數據穩定，雖然不夠亮眼，但依然有力地支持了中國經濟。
海寧家紡城（Haining Home Textile Mall）是一座位於浙江的購物中心🧖🏼♂️，這裏的家紡零售商超過兩千家，去年的銷售額為人民幣64億元👨🏽🦰。該購物中心經理林小忠說🙎♂️，隨著房地產市場復蘇，而且更多零售商希望將自己與競爭對手區別開來，因此商場租戶的生意逐漸好轉。
林小忠表示，今年的情況還要好一些，他預計今年的銷售額將增長10%。他還稱，過去大部分企業都是在模仿別人♔，如今他們在設計和品質方面都有所進步👳🏼。
【延伸閱讀】外媒:5月工業零售增長加速 顯示中國經濟企穩
參考消息網6月12日報道 外媒稱♗，2015年第二季度過半之際的幾項關鍵數據顯示，中國經濟開始企穩。
據英國《金融時報》網站6月11日報道🧏♂️，5月數據顯示，中國工業產值和社會零售總額的增長均略微加快🖲。這表明，在6年來增長最慢的一個季度過後，二季度增速有所提高。
5月中國規模以上工業增加值同比增速從4月的5.9%提高至6.1%，高於6%的預期值。
今年3月🏄🏽♂️，工業產值增速降至2008年11月以來的最低水平。3月以後🦴，工業產值增長開始提速。
穆迪分析公司的分析師表示，部分得益於有利的政府刺激政策，煤炭和其他大宗商品的產量有所提高➙，從而推動工業總產值出現小幅反彈，但唯有等到下半年刺激政策的效果顯現出來🚵🏿，反彈趨勢才會更具可持續性。
5月中國社會消費品零售總額同比增幅也從4月的10%升高至10.1%，但仍遠低於12%的2014年月均增速。
消費低迷的原因之一在於低通脹水平。4月和5月的消費物價指數增幅分別僅為1.5%和1.2%🌂🏊🏿♀️，而政府製訂的通脹目標則為“3%左右”🏌🏿。
今年迄今為止，固定資產投資（含基礎設施、工廠設備和房地產建設開支）的年化增長率進一步放緩至11.4%💅🛹，為2000年12月以來的最低增速。
另據路透社6月11日報道，5月中國固定資產投資漲幅未達預期🗑，為近15年來最慢增速🙆🏽♂️。與此同時，零售總額和工業產值增速穩定。
固定資產投資今年前五個月同比增長11.4%，未達到本社調查預測的與4月持平的12%。固定資產投資是全球第二大經濟體的關鍵推動力。
分析師說🦸🏻♀️，中國的房地產降溫阻礙了新增投資，因為房價下跌抑製了消費者情緒😸，促使他們節儉度日。
據美國《華爾街日報》網站6月11日報道，中國央行11日公布的數據顯示🧑🏻💼，5月中國新增人民幣貸款9008億元🦹🏼♀️，高於4月的7079億元，與經濟學家預測大體一致。
5月社會融資規模增量為1.22萬億元📻，高於4月的1.05萬億元🌙。
央行公布的數據顯示🎂，中國5月末廣義貨幣（M2）余額同比增長10.8%，4月增幅為10.1%😟。
路透社6月11日報道稱🐞，中國股市滬綜指11日震蕩收升。分析師指出，當日公布的數項重要經濟數據基本符合預期🤘🏿🔐，市場對二季度中國經濟進一步放緩的擔憂有所減輕。
滬綜指收報5121.593點，上漲15.557點，漲幅為0.30%👰🏿。
【延伸閱讀】美報:機器人倒逼中國經濟升級轉型 工人面臨失業
參考消息網6月12日報道 美媒稱💃，過去十年🧊，在很多國家眼中👏🏽，中國已成為一個搶奪工作崗位的巨獸🤹🏼📗，用其似乎無限供應的低薪工人來吞噬整個行業。但事實是中國現在正把興趣轉向自動化設備，這一轉變將對中國乃至世界經濟產生重要影響𓀊。
美國《紐約時報》網站6月10日刊登文章稱👩🏽⚕️💭，2014年，中國工廠使用的自動化設備約占全球工業自動化設備的四分之一——比2013年增長了54%。國際機器人聯合會稱，到2017年中國擁有的製造業自動化設備數量將超過其他任何國家。
文章說🫁，美的集團計劃在今年年底用自動化生產線取代家用空調事業部的6000名員工。富士康公司計劃在3年內將約70%的工廠崗位轉為自動化操作，並已在成都建立了一家全自動化的工廠🌗。
文章認為🍛，中國工廠崗位的消失速度可能要比美國及其他發達國家更快。這可能讓中國更難以解決一個極為重要的經濟難題，因為對經濟再平衡的需求使得國內消費發揮著比以往更為重要的作用。
中國經濟增長不僅是由製造業出口推動的，而且還是由對房地產、工廠和基礎設施的固定資產投資所帶動的🏪。與此同時🤸🏽，中國的國內消費支出僅約為美國國內消費支出水平的一半。
這顯然是不可持續的。畢竟🖕，最終所有投資必須獲得回報📚。工廠必須生產出有利可圖的產品。房子必須有人住，租金必須有人交。要獲得這些回報🙉，就需要中國家庭挺身而出，發揮更大作用：他們應當加大消費。
要做到這一點將是非同尋常的挑戰，底線是任何旨在再平衡經濟增長的政策必須提高家庭收入，同時降低儲蓄率。而且可以肯定的是🧔🏽，技術加快發展會使實現這一目標更為困難。
發達國家遵循的傳統做法是首先提高家庭收入😑，在製造業的基礎上打造一個穩固的中產階級，然後向服務型經濟轉型。在自動化時代👨🏽⚖️☄️，中國正面臨著類似的轉型🏙🙋🏼♀️。
自動化已對中國工廠就業率造成實質性影響👩🏽🍼，1995年至2002年，約1600萬個工廠崗位消失。這一趨勢還將不斷加快。
如果中國經濟為更多受過教育的工人提供大量較高技術含量的工作崗位，這可能就不是問題。那麽👨👧，解決辦法是為失業的藍領工人提供更多教育和培訓🧶。
但事實是中國一直在設法為人數猛增的大學畢業生創造足夠的白領工作崗位。
由於自動化軟件和人工智能越來越對知識型工作崗位構成影響🧠，尤其是在入門級崗位，中國經濟可能越來越難以吸收技術工人🧝♂️。
在自動化革命展開之際🧘🏽♀️，何種政策能幫中國成功實現向消費型經濟轉型🐱？提升醫療、退休和失業保險體系🔉，讓中國職業人士感到更安全🐺，或許有助於降低儲蓄率。
【延伸閱讀】外媒：中國經濟增長減速最糟糕的時候或已結束
騰訊財經訊 據CNBC報道🕘，來自中國的大量經濟數據🤷🏽♂️🚡，其中包括零售和工業產出🐩，都符合分析師預期，表明中國經濟增長減速最糟糕的時候或許已經結束🧙🏽♀️。
蘇格蘭皇家銀行中國經濟學家Loius Kuijs指出🚵♀️，“部分數據表明，或許經濟勢頭已經觸底。但是，這些數據仍不是特別強勁，無法表明中國經濟出現迅速回暖🧑🏿🌾。尤其是投資數據🫸，實際上有些令人失望🧑💼。”
根據政府數據，盡管有跡象表明國內需求仍疲軟，但是中國5月份零售較比去年同期增長10.1%，符合此前路透社調查所得預期數據，同時較比4月份的10%輕微上行。Kuijs說📌，“經濟數據的明亮部分仍是消費的穩定增長🍍。穩定上行的服務業部門意味著就業創造良好。”
5月份中國工業產出同比增長6.1%💁🏽♀️，也符合路透社調查所得與其數據，較比4月份的5.9%輕微上行。不過🪮，1月份至5月份的固定資產投資同比增長11.4%✧，不及路透社調查所得預期數據（12.0%），表明中國經濟仍在繼續減速增長。
疲軟的投資數據
按照中國的標準🚹，投資數據仍疲軟。不過🤾♂️，房地產和企業投資的疲軟，在一定程度上被政府為基礎設施建設提供的支撐所抵消。
最新經濟數據公布後，上證綜合指數下跌0.27%，香港恒生指數也從高位輕微下滑。一些業內人士並不看好經濟數據傳遞出的訊息🚶🏻♂️➡️🛕。
澳新銀行在11日發布的報告中指出，“當前的活動數據，加上先前公布的疲軟外部貿易數據，表明中國國內生產總值增長可能在第二季度達不到7%👰🏼。到目前為止，貨幣困送對經濟增長勢頭改善的影響似乎有限𓀌🤷🏿♂️。”
壞消息是，近來公布的數據中也有很多不及分析師的預期🤽🏿。本周一發布的數據顯示，中國5月份進口暴跌17.9%😿。遠高於路透社調查所得預期數據（下滑10.7%）✌🏻。此外👩💻🤦♀️，中國5月份消費者價格指數同比上漲1.2%📇🧛🏿，路透社調查所得預期數據為上漲1.3%，4月份上漲1.5%。
來自央行的行動？
今年第一季度，中國經濟增長減慢至7%，為6年內最低水平。2014年☝🏻🧚🏽，中國經濟增長7.4%，為24年來經濟增速最慢的一年，也是自1998年以來經濟增速首次低於政府的目標值的一年。
到目前為止，考慮到政府國內生產總值“7%左右”的目標會面臨風險，中國人民銀行在過去的6個月內先後三次下調利率🦿。此外🚉，最近各大銀行存款準備金率（RRR）在經歷兩次下調後又再一次下調，最近一次下調至18.5%👷🏼♀️。
澳新銀行預計👐🏿🗾，中國人民銀行可能會推行更多寬松舉措🧔🏿，本月將會再度下調利率25個基點。另外👏🏻🌧，RRR今年可能還會面臨100個基點的下調。
另據報道，匯豐銀行認為寬松政策來得太遲，但是未來會有更為積極的政策🤷🏽♂️。該銀行強調，中國第三季度的國內生產總值增長將會觸底。
【延伸閱讀】未來十年中國GDP或放緩至5%
[摘要]人民大學報告預測今年GDP增速6.9%，各地取消GDP考核指標🥷🏽。
騰訊財經綜合報道（風生）近日，中國人民大學課題組在京發布的《中國宏觀經濟形勢分析與預測報告(2015年中期)》，預計在穩增長政策強力加碼的作用下，2015年中國經濟增速將在三季度觸底，四季度出現小幅反彈。2015年GDP增速為6.9%👍🏼，CPI為1.5%🪫。
此外，野村中國首席經濟學家趙揚表示：未來十年中國經濟增速將繼續逐漸放緩至一個可持續的中高速水平(5%左右)，並維持相當長時期的中高速增長
人民大學報告預測今年GDP增速6.9%
中國人民大學課題組報告指出，2015年中國宏觀經濟在各類數據超預期回落中步入新常態的艱難期。一方面總需求增速收縮十分明顯🙋🏿♀️，需求不足已開始觸及底線🌟；另一方面，中國經濟在總體疲軟中出現了深度的分化。這標誌著中國經濟結構深度調整的關鍵期、風險全面釋放的窗口期以及經濟增速築底的關鍵期已經到來，同時也意味著中國經濟在疲軟中開始孕育新的生機🏄🏻♀️，在艱難期之中曙光已現🦢，在不斷探底的進程中開始築造下一輪中高速增長的基礎🪿🧖🏿。
報告認為，從短期來看，隨著5月穩增長政策的全面加碼🦣，下半年中國宏觀經濟將在外貿回升、房地產投資觸底以及消費小幅回暖的作用下，於三季度觸底🍼，四季度小幅回升🍝。
但是🫲🏽🚵🏽，由於宏觀經濟內生性收縮力量不斷強化🕵️，去杠桿和去庫存不斷持續，基層財政困難顯化🍯，部分行業和企業盈虧點逆轉，“微刺激”效果遞減等因素𓀗，穩增長政策難以從根本上改變本輪“不對稱的W型”周期調整的路徑🆘。預計2015年GDP增速為6.9%，CPI為1.5%🧟；2016年GDP增速為6.6%，CPI為1.8%。
對於未來經濟發展，報告提出了一系列政策建議。要進一步通過差別化政策推進新興產業的發展♻，進一步從體製機製上促進創業創新活動。同時，要在進一步擴大結構性減稅的基礎上，適度弱化財政收入目標🫑🎈，防止地方政府通過加大稅收征收力度和非稅收方式，變相增加企業負擔。
未來十年GDP或放緩至5%左右 消費率將上升
近日🧛🏻♂️，野村中國首席經濟學家趙揚表示⚱️🧑🏻🍼：未來十年中國經濟增速將繼續逐漸放緩至一個可持續的中高速水平(5%左右)🧑🏻🦱，並維持相當長時期的中高速增長，在此過程中，消費率(消費占GDP比重)上升將成為一個重要的宏觀結構調整的趨勢。
值得註意的是，消費率變化的影響將在中國開放資本賬戶後更加突出🦪。趙揚認為⛹️，當前中國私人部門為對外凈負債，這與其很高的儲蓄率水平相矛盾🙇🏼🤚🏻。“因此，資本賬戶開放的結果很可能是資本凈流出🟰，導致中國的國際收支順差占GDP比重下降👩🦳。”當然，這一所謂的“資本凈流出”將使得中國居民財富配置更為合理👤、多元，這也與“資本外逃”的概念截然相反。
此外，地方政府債務問題是否能得到妥善處理將直接影響中國的未來增速👺。財政部也於6月10日確認，已下達第二批1萬億元的置換債券額度🧑🏻🦽，置換總額達2萬億元🏋🏼♀️。野村預計到2020年中國地方政府債券的數量將上升到12萬億元。
上一個十年，中國曾經歷過GDP增速10.2%的繁榮期，也挨過了2008年席卷全球的金融危機🤘🏼，近幾年外匯占款滑坡催生了中期借貸便利(MLF)等新型政策工具🚖。下一個十年🫲🏽，中國經濟又將迎來何種挑戰？貨幣政策又將如何應對？
趙揚預計，未來十年❎，中國將在控製系統性風險、穩增長💅🏼、調結構中進行權衡💆♂️，因此總體上貨幣政策偏寬松🫠，但仍以穩健為主👩🏽🚒。
各地取消GDP考核指標
今年一季度🤴🏼，中國GDP增速降至7.0%，創六年來新低。6月1日起，國務院派出11個督查組🏌🏼♂️，在全國多地開展實地督查🤣🌴，首要內容即是“落實穩增長政策措施”。
今年以來➜，浙江、廣西等地對全省的欠發達縣、貧困縣取消GDP考核，或降低GDP考核比重🎙。
6月8日，廣西扶貧開發領導小組會議決定🙋🏻♂️，取消位於重點生態功能區的淩雲👃、樂業等8個縣(自治縣)的GDP考核，其余25個貧困縣降低GDP考核比重👋🏻。
2014年，浙江省政府宣布不對麗水考核GDP和工業增加值。2015年初，浙江全省26個欠發達縣松綁GDP總量考核。據有關媒體不完全統計🕥👨🏻🦯，全國有至少70個市♚、縣取消GDP考核。
然而今年二季度起，隨著所在市縣的GDP排名低於全省、全市平均水平，或者財稅收入、工業增加值、固定增長投資未達到預期目標🫥，全國的基層經濟官員、鄉鎮幹部，開始面臨艱難的選擇。
一位官員自嘲，“學校不讓老師給小學生成績排名了👨🏿🎤👲🏽，老師就把每個學生的成績隨機排列，貼出來，讓學生自己對號入座🧈。”
廣西社會科EON4工業經濟研究所所長姚華認為，如果沒有財稅體製改革提供支撐，重點生態功能區的考核方案改革很難推進。
中央黨校研究生院院長趙振華認為，“一個階段有一個階段的任務，過去我們還餓肚子的時候，不可能去討論血脂高了怎麽辦👦🏽🧑🏻🍳。中國改革開放30多年後😡，中國的經濟總量從3600多億元大幅提高到60多萬億。在經濟快速增長的同時，也帶了一些負面效應——過度消耗能源資源🩳，嚴重環境汙染，帶來經濟發展的不可持續性。增長必須是實實在在的沒有水分的增長𓀗，是有效益👯♂️、有質量🪟、可持續的增長，不以GDP論英雄。”
【延伸閱讀】央行⛹🏻♀️：下半年GDP環比增速將略高於上半年
下半年GDP環比增速將略高於上半年 穩增長措施將對實體經濟產生積極影響
日前，中國人民銀行[微博]工作論文欄目發表了題為《2015年中國宏觀經濟預測(年中更新)》的報告。這是繼人民銀行[微博]研究局宏觀預測小組於2014年12月首次發表《2015年中國宏觀經濟預測》半年之後，第二次發表預測報告。與去年12月份該小組所作的預測相比🦢，報告將2015年全年GDP增速的基準預測略微下調至7.0%(下調0.1個百分點)🏇🏻🏛，CPI漲幅預測下調為1.4%(下調0.8個百分點)🏊🏽，對經常項目順差與GDP比例的預測上調至2.9%(上調0.5個百分點)。
報告指出，自2014年12月發表了2015年中國宏觀經濟預測之後🧏🏼♂️，國內外經濟環境和政策發生了許多新的變化。面對經濟下行壓力🕵️♂️，我國加大了積極財政政策力度，央行[微博]自去年11月以來3次降息🙋🏻♂️、兩次降準🚪，有關部門調整了與房地產相關的政策👰。同時，政府也加快了對水利、鐵路、生態環境和保障房等項目的審批和啟動速度，在簡政放權和推動大眾創業、萬眾創新等方面的改革力度進一步加大。根據這些新的情況，在假設從目前到年底我國保持有力度的積極財政政策和穩健的貨幣政策的前提下，報告基於計量經濟模型對2015年宏觀經濟預測進行了更新。
“雖然上半年我國經濟增速低於預期，但考慮到房地產市場開始企穩😺，最近出臺的穩增長舉措將在未來幾個月內開始顯現積極效果，以及世界經濟也將有所復蘇等因素，估計下半年我國GDP環比增速將會略高於上半年👸🏻。”報告稱。具體來看，與半年前的預測相比，報告將2015年實際GDP增速的基準預測值由7.1%下調至7.0%🧚🏼♀️。對2015年固定資產投資增速的最新預測為12.6%，對社會消費品零售總額增速的最新預測為10.7%，均比原預測略有下降🧚🏻。出口增速預測從原先的6.9%下調至2.5%；進口增速預測則由5.1%大幅下調至-4.2%🤸🏼。貿易順差與GDP比例的預測上調1個百分點🧛🏼♂️🚣🏻♂️，達到4.8%🤛🏽🦔；對經常項目順差與GDP比例的預測則上調0.5個百分點，達到2.9%。
報告指出，導致上述預測調整的因素很多。從對經濟增長的下行壓力來看🎟，主要有三個方面的因素👨👧👧：第一，出口增速明顯放緩⛲️；第二，房地產開發投資減速快於預期；第三🤵♂️，部分行業出現銀行惜貸、企業慎貸現象。
在更新預測過程中，報告還考慮了以下有助於緩解經濟下行壓力的政策因素：其一，積極財政政策的力度有所加大；其二🌥，人民銀行自去年11月下旬以來已經連續3次降息和兩次降準；其三🙆🏻♀️，房地產市場出現積極態勢；其四，結構性政策的作用🌑。
展望下半年，報告表示✥，估計GDP環比增速會比上半年略有回升🎚。理由包括，第一，已經出臺的穩增長措施在經過一段時滯後將發揮積極作用😥。研究顯示，我國財政與貨幣政策的變化在6至9個月之後對GDP增長的影響達到峰值，但政策變化在4至5個月之後的效果則會達到峰值的60%左右。第二🩹，一季度美國經濟由於嚴寒天氣和西海岸碼頭罷工等短期因素明顯低於預期，但從二季度開始，美歐日等主要發達國家的經濟增長都顯示出復蘇勢頭。這個趨勢將有利於支持我國出口回升。第三，我國房地產價格從4月份開始止跌回升，3至4月份的商品房銷售的同比增速降幅開始收窄🧑💻。根據估算🏃🏻♂️➡️，房地產銷售經過在兩至三個季度後將傳導到房地產投資，因此估計下半年房地產開發投資減速的勢頭將得到緩解。第四⏰，地方政府債務置換和新開工項目的加速將有助於維持基建投資的較快增長💆🏿♀️👬🏻，各項結構調整措施和推動創新💵、創業的政策也將支持經濟新業態的較快發展。
報告預計👩🏼💻，對2015年的最新基準預測仍然面臨著若幹上行和下行風險。主要的不確定性因素包括國外經濟增速能否達到預期🥶、國內新開工項目能否為銀行創造足夠的有效需求、房地產投資增速能否企穩等🤵🏿♂️。
報告稱，綜合考慮石油價格和食品價格最新走勢、宏觀政策的變化和產出缺口等因素，將2015年居民消費物價指數(CPI)漲幅預測下調0.8個百分點，至1.4%；2015年PPI同比降幅預測由0.4%調整為4.2%🧬。“我們對價格走勢的最新預測依然面臨著若幹上行與下行的風險。CPI預測面臨的上行風險包括油價與食品價格超預期回升，國內外經濟超預期增長使負產出缺口較快收窄，我國房地產市場加快復蘇等🧈。CPI預測面臨的下行風險包括國內外經濟增速低於預期💂🏽♂️，石油價格繼續在低位波動，美聯儲加息速度過快等。”報告稱。
報告還就相關專題進行了研究和預測。報告稱，油價走勢有助於下半年通脹率企穩回升🧗🏿♀️。最近的國際原油期貨價格顯示🐺，市場預計布倫特油價將從目前的60美元/桶左右回升到今年年底的70美元/桶左右↩️。報告的模型顯示，按照這個油價走勢🪲⏲，我國下半年通脹率將比上半年有所回升，從而將緩解通縮風險🙏🏻。
此外🧓🏼，穩增長措施在下半年將對實體經濟產生積極影響。為了幫助判斷下半年的經濟走勢，針對若幹穩增長政策對實體經濟影響的滯後期進行了定量分析💆🏿。結果表明♌️，財政政策與貨幣政策調整對實體經濟的正面作用將在6至9個月後達到峰值。預計今年上半年出臺的各種穩增長宏觀調控措施將會在下半年產生積極的效果。
在談到地方債務融資政策對地方政府和平臺融資成本的影響時，報告表示，當前，由於房地產和部分製造業投資明顯減速，基礎設施投資成為穩增長的重要內容，因此需要特別關註與基礎設施融資成本和融資可獲得性相關的政策。近期，央行多次降息降準🫖，國家有關部委發布了多個文件，這些政策的出臺及實施🥑，有利於降低地方政府和平臺的融資成本，減少地方融資平臺再融資的不確定性。最近的情況表明💁🏻🥺，市場對在建項目資金斷流的擔憂基本消除，平臺的短期資金壓力明顯緩解。這些變化有利於保證下半年基礎設施建設投資的穩定增長。
報告預計，美聯儲加息對我國的直接影響有限。與許多其他新興市場經濟體相比，我國由於經濟基本面更為穩健，美聯儲加息對我國經濟與金融的直接影響比較有限。
【延伸閱讀】彭文生：GDP全年增速或降至6.9%最快三季度降準
騰訊財經訊（耿荷）6月9日，中信證券全球首席經濟學家及研究部行政負責人彭文生表示🗿，綜合目前CPI（居民消費價格指數）和PPI（生產價格指數）來看，如果兩個指標連續兩個季度下跌♘，經濟將有通縮風險。
他認為🎅🏿，當前中央的政策目標是防止經濟大幅下滑🫥🚶♀️，而非刺激經濟快速增長，因此貨幣政策將側重於結構調整3️⃣，預計下半年將下調基準利率25個基點以及至少一次存款準備金率。最快三季度將降準。
通縮風險臨近
國家統計局6月9日公布數據，2015年5月CPI按年增加1.2%，低於市場預期的1.9%，今年早些這時候公布的官方全年目標為3%。
彭文生分析稱♙，5月CPI低於市場預期，短期內有望反彈，但如果同時參考第一季度PPI的水平，如果兩個數據連續兩個季度下跌，則經濟有可能面臨通縮的風險。
經濟增長承壓
彭文生指出，中國的進出口已經連續兩個月走弱✤，這些跡象已經表明今年第二季度的中國經濟增長將低於第一季度的7%，約6.8%👷🏼，但鑒於第三季度的基礎設施建設投資將有所增加⛱，以及房地產企穩，第三季度的經濟增長將有所改善，但長遠看今年第四季度以及明年，經濟向下的壓力仍然較大🔎，預計2015年全年GDP增長速度約6.9%👂🏽。
下半年降息降準
對於接下來的貨幣政策走勢，彭文生認為，中央大的原則不是搞大規模經濟刺激，只是防止短期的經濟大規模下滑，如果就業沒有問題就不會擴大刺激規模🪫。他預計🈯️，今年下半年央行還會下調一次存款基準利率25個基點，以及超過一次下調存款準備金率👘，最快會或許第三季度就會下調存款準備金率，但這取決於外匯占款的表現🦸🏻，如果資金流出的幅度較大，那麽下調存款準備金率的幅度也會隨之增大🧝♂️，以抵消資金外流🤞🏽。
“目前出口、製造業的表現仍然疲弱，貨幣政策的整體方向是要引導資金進入實體經濟⚗️，而非進入股市，現在情況是資金短期利率較低，而中長期的利率仍然偏高🪢🪓，所以央行未來製定貨幣政策時會更多的考慮結構性的調整🚗。”彭文生說。
美元走強將致人民幣貶值
針對人民幣匯率今年的走勢🌮，彭文生認為，如果美元繼續走強那麽人民幣隨之貶值的可能性就會增大，但這個前提是美元有序的走強🧑🔬，若出現無序走強，沖擊金融市場的情況，那麽人民幣匯率的政策則會趨於謹慎#️⃣。他認為✭，如果人民幣貶值會導致內地的資金流出，而實體經濟又需要貨幣貶值予以支持🫰🏼，所以中央在製定人民幣匯率政策時會平衡這些因素。
【延伸閱讀】中金：中國經濟三季度末將溫和復蘇年內或不再降息
中國大型投行--中金公司周二在最新研究報告中預計🛍👳🏿♂️，中國經濟活動增速未來2-3個月有望進一步企穩🧑🏿⚖️，並於三季度末至四季度呈現溫和復蘇態勢。
該投行維持今年年內存款準備金率還將下調200個基點的預測，但預計基準利率今年或不再下調🥾。
“我們認為🥭，阻礙加權平均貸款利率更快下行的主要因素是高企的法定存款準備金率和疲弱的貨幣供應增速🚊，而不是當前水平的基準利率👋🏻，”中金首席經濟學家梁紅在報告中稱。
以下為中金報告要點摘錄👨👦⏬：
--預計經濟活動增速未來2-3個月有望進一步企穩，並於三季度末至四季度呈現溫和復蘇態勢。我們維持二⚠🔃、三、四季度GDP同比增速預測分別於7.0%、7.0%和7.2%不變🤹🏽♀️。預計今年下半年消費、投資和外需環比增長有望同步溫和加速。
-- 隨著經濟活動環比回升，我們預計下半年整體通脹將溫和反彈，主要將受PPI趨穩🧜🏽♂️、房地產價格回暖以及低基數效應的帶動。由於農產品價格受油價負面沖擊的滯 後反應，今年CPI很可能維持低位。相比CPI🚵，PPI的回升將比較顯著🍫。PPI回暖主要受益於下半年投資需求的溫和復蘇以及去年四季度以來的低基數效 應。
--我們維持今年年內法定存款準備金率還將下調200個基點的預測🥈🙇🏿，但預計存貸款基準利率今年不再下調。貨幣政策有望維持寬松的取向。央行[微博]將通過進一步下調法定存款準備金率以及各種形式的央行再貸款來引導無風險利率的繼續下行🥵，並鞏固經濟弱復蘇的勢頭🦗。
--財政方面，我們預計下半年財政政策將為經濟增長提供更多支持，財政支出將變得更加積極和有效。營改增改革將加速🚴🏻♂️，從而降低企業的有效稅率。另外，估計今年到期的約2.9萬億元地方政府債務大部分將置換為地方政府債券🔝。
【延伸閱讀】海內外金融專家關註中國經濟發展與改革
中新社青島6月20日電 (胡耀傑)2015青島·中國財富論壇6月20日在青島舉行。美國摩根士丹利董事總經理湯姆·奈茲、芝加哥商品交易所集團首席執行官普彼德·吉爾👩🏻🦰、德國彼得·榮根控股公司主席等千余位國際金融機構高管、海內外金融專家學者以及企業代表出席本次論壇，關註並探討中國經濟發展與改革⛄️👨🏿🍼。
在分析全球經濟大環境時🫸🏻🕣，美國芝加哥商品交易所集團首席執行官普彼德·吉爾認為，中國現在已經成為了世界經濟的一大中心👨🏼🏫，如果註意觀察世界的話，會發現世界經濟中心的所在地原來在西方，如今慢慢轉移到了東方，轉移到了中國。
談到中國目前的經濟現狀時，美國前副國務卿🦇、摩根士丹利董事總經理兼副主席湯姆·奈茲表示，當前✩，中國經濟結構轉型與金融改革正在全球經濟變局下加快進行🧛🏼，中國財富管理行業迎來快速發展和深刻變革的時代。推動金融業及財富管理改革創新，成為中國乃至全球金融界共同面臨的重要課題。
討論中國在經濟方面的改革時，美國橋水投資公司聯席首席投資官兼聯席首席執行官格雷格·詹森認為，目前全球經濟開始適當減緩，中國政府也在控製經濟的平穩過渡🕧。他表示中國經濟是需要減緩的，隨著收入增長和經濟改革，中國經濟減緩將會使中國整體而言變得更加健康，因為更慢一點的增長率可以保持健康和可持續性🤱🏻。
本屆論壇以“創新驅動下的財富變革”為主題🦸🏼，結合當前國際經濟金融及財富管理的最新發展趨勢，由主旨演講和5個圓桌分論壇組成，分別圍繞世界經濟趨勢與全球財富格局、大資管時代的金融業態與轉型、人民幣國際化與跨境資本管理🚵🏿♂️👏🏽、財富增長與實體經濟、資本市場改革與衍生品創新等一系列議題展開討論☮️，希望通過聚攏行業精英↖️，為財富管理行業提供一個多元而開放的思想市場。
【延伸閱讀】聯合早報：新加坡前高官談中國經濟改革 步伐須穩
中新網6月19日電 據新加坡《聯合早報》19日報道，新加坡前內閣部長陳惠華表示，中國在推進改革時須兼顧改革的步伐，確保不會對經濟發展造成負面影響🖐🏽。她指出🦹🦻🏽，中國推進經濟改革的挑戰在於體量龐大，步伐穩定、一步一步地推進改革更符合中國實際的國情🤛🏽。
陳惠華18日在北京出席第七屆黃祖耀新中金融與銀行業論壇及記者會。她受訪時分析了中國改革。
今年被視為中國推進深化改革的關鍵年。陳惠華分析說，新加坡是一個城市國家，推行改革政策相對容易些💂🏽♀️，中國則有中央和地方各級政府，在實行改革時，中國面對如何在地方貫徹中央政策。
她說⬇️：“分階段實施(改革)是必要的，如果一夜間把規則都改變了卻沒有監管的能力，這將比分階段實施所得到的改革效果更差。”
陳惠華指出🦻🏽，中國目前的挑戰在於如何在保持經濟軟著陸和推進改革之間取得平衡👩🏽⚕️。
她表示，推進改革不宜操之過急，但要讓人們尤其是外國投資者對改革保持信心也很重要😙。因此中國需要確保有一兩個可快速實行的成功案例，設立自貿區便是很好的想法。
新加坡國立大學EON4院長楊賢教授則在記者會上指出，經濟市場是中國發展的關鍵領域，因此如何讓政策更好地發揮市場優勢和功能，減少風險，並給予市場更多的自由度，是經濟改革的重點。
楊賢指出🚵👳🏼♀️，中國的富豪越來越多🏄🏼♂️，對投資產品的需求越來越大🌪，但目前他們的投資選擇仍有限，凸顯出經濟市場改革的重要𓀌。
楊賢說：“中國市場裏頭有很多水(資金)♜，他們會往洞裏亂跑👨🏼🏫。需要建好一個池塘，將這些水引導到灌溉農地的地方，這樣水才能滋養出成果。”